Jonathan Heath, subgobernador del Banco de México, explicó algunos factores que influyen en la inflación en el país
“Lo que está haciendo que la inflación ya no baje es el componente de servicios, y eso responde a condiciones internas de la economía.”
Con esa explicación, Jonathan Heath, subgobernador del Banco de México (Banxico), describió ante estudiantes de la Escuela de Negocios del Tec campus Saltillo uno de los factores que, de acuerdo con su exposición, influyen en el comportamiento de los precios en el país.
Durante su conferencia el economista expuso cómo el aumento de precios que inició tras la pandemia por el COVID-19 tuvo una primera etapa relacionada con mercancías —productos que pueden comprarse y venderse a nivel internacional— y cómo, una vez que esos precios comenzaron a moderarse, el componente de servicios comenzó a influir en la trayectoria de la inflación.
Heath también explicó conceptos como inflación subyacente, brecha del producto y expectativas, términos que, de acuerdo con su explicación, permiten entender el comportamiento de los precios a partir de distintos factores.
Para Jonathan Heath, estas son 4 claves para entender la inflación en México.
1. Origen global: la disrupción tras la pandemia
El subgobernador de Banxico explicó que el episodio inflacionario no se originó en un factor interno, sino en una ruptura a nivel internacional provocada por la pandemia por COVID-19.
“Este es un brote inflacionario, el tercero que hemos tenido desde el año 2000 para acá, pero sí, por mucho, fue el más complicado”, aclaró.
Durante su exposición, detalló que las políticas de confinamiento en el año 2020 interrumpieron las cadenas de suministro en distintos países, lo que encareció insumos, mercancías y costos logísticos.
“Hubo una interrupción, una disrupción en prácticamente todas las cadenas de suministro de insumos a nivel global”, explicó.
2. Los precios de los servicios
De acuerdo con el subgobernador, después de que los precios de mercancías mostraron una moderación, el componente que empezó a influir en la trayectoria inflacionaria fue el de servicios.
“Lo que está haciendo que la inflación ya no baje es el componente de servicios, y eso responde a condiciones internas de la economía”, explicó.
En su exposición, señaló que, a diferencia de los bienes que pueden importarse o exportarse, los servicios corresponden a actividades que se consumen dentro del país, como alimentos preparados, transporte o cuidado personal, y dependen principalmente de factores internos de la economía.
Compartió que el precio de estos servicios no está determinado por el comercio internacional, sino por elementos como la demanda interna y los costos locales.
“La formación de precios de los servicios obedece mucho más a factores internos dentro de la propia economía del país”, detalló.
Destacó que algunos de los servicios que han mostrado mayores incrementos son aquellos relacionados con la alimentación fuera del hogar, como fondas, tortillerías y restaurantes, cuyos precios forman parte del índice de inflación.
“La parte que más preocupa son precisamente los servicios alimenticios”, indicó.
“Lo que está haciendo que la inflación ya no baje es el componente de servicios, y eso responde a condiciones internas de la economía". -Jonathan Heath.
3. La inflación no depende solo del crecimiento
Explicó que un menor crecimiento económico no necesariamente implica una disminución automática en la inflación.
“El crecimiento fue apenas 0.7%… algunos lo han llamado un estancamiento en la actividad económica y eso debería haber sido propicio para que la inflación pudiera haber bajado, pero… no bajó”, señaló.
Durante su exposición, indicó que este comportamiento se debe, en parte, a que no todos los sectores de la economía avanzan en la misma dirección.
“Si hay uno o 2 sectores que están mal, mientras que los otros están bien… no podemos hablar de una recesión”.
Señaló que actividades como la manufactura y la construcción han mostrado menor dinamismo, mientras que otras, como los servicios y el consumo de los hogares, han mantenido un mejor desempeño.
En este contexto, el subgobernador del Banco de México introdujo el concepto de brecha del producto, que se refiere a la diferencia entre el crecimiento observado de la economía y su nivel potencial, es decir, el máximo ritmo al que puede crecer sin generar presiones inflacionarias.
Heath advirtió que este indicador puede ser limitado en el contexto actual, debido a que la economía presenta comportamientos distintos entre sectores.
4. Las expectativas también influyen en los precios
A palabras del subgobernador de Banxico, uno de los factores que influyen en el comportamiento de la inflación no es únicamente lo que ocurre en la economía, sino también lo que empresas, analistas y consumidores esperan que ocurra.
“Uno de los canales de transmisión de la política monetaria es vía expectativas”, señaló.
El subgobernador detalló que estas expectativas pueden influir directamente en la fijación de precios. Es decir, si se anticipa que la inflación será alta, los ajustes en precios pueden darse en ese mismo sentido.
“Si todo mundo piensa que la inflación va a aumentar 3% este año… la inflación pues va a ir bajando al 3, pero si nadie nos cree y todo el mundo piensa que va a ser 10… la inflación resulta ser 10”, explicó.
Acercar temas de economía nacional a los estudiantes
De acuerdo con Daniel Lozano, director de Entrada de la Escuela de Negocios del Tec campus Saltillo, la visita del subgobernador del Banco de México se dio a partir de la relación del campus con el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF), organismo que propuso su participación tras una conferencia previa en la ciudad.
El director de Entrada señaló que esta conferencia buscó acercar a las y los estudiantes a temas como inflación, tasas de interés y tipo de cambio, directamente desde la experiencia de quien participa en su análisis y desarrollo dentro del banco central.
“Se ofreció la posibilidad de que viniera al campus a dar la plática, y buscamos aprovecharla para los estudiantes”, concluyó.
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